股票配资开户会员盛松成: 人民币汇率中长期或稳中有升

作者盛松成中欧国际工商学院经济学与金融学教授股票配资开户会员

近年来，人民币汇率的变化日益成为国际市场关注的核心议题。从宏观经济趋势、对外贸易格局、金融市场运行逻辑等多个角度综合判断，人民币汇率中长期“稳中有升”的趋势愈发明确，究其原因，我国技术进步和产品竞争力不断提升，为人民币升值提供了长期经济基础。

我国企业“走出去”步伐正在不断加快，这是中国近几年对外开放战略的重要体现。截至2023年末，中国对外直接投资分别占全球流量和存量的11.4%和6.7%，稳居全球第三。在全球对外投资整体下降2%的背景下，中国逆势增长8.7%，展现出强大的对外资源配置能力。2024年，我国对外非金融类直接投资达到1438.5亿美元，同比增长10.5%。企业“走出去”已经不再是数量上的扩张，而是转向结构优化和质量提升。

当前，我国企业“走出去”呈现多元化与本地化的显著特征。在东南亚、南美等新兴市场，中国企业更倾向于布局制造业基地，而在欧美市场，则主要聚焦于技术合作、高端制造与品牌提升。同时，民营企业的出海活跃度不断上升，在创新、机制灵活性和全球响应能力方面发挥出越来越重要的作用。

企业全球化发展的不断推进，为人民币国际化创造了更为丰富和真实的使用场景。在实际贸易过程中，企业通过使用人民币结算，显著提升了跨境交易的效率与安全性。根据商务部的数据，2023年我国对外投资带动出口达1868亿美元，同比增长7.2%，占同期中国货物出口总值的5.5%。目前，人民币已位列全球第三大支付货币、第二大贸易融资货币，其国际接受度持续提升。

人民币国际化的进程，不仅体现在结算货币的广泛使用上股票配资开户会员，也表现在融资工具的多样化与金融渠道的拓展。根据央行数据，我国货物贸易中使用人民币结算的比例已达30%。在人民币利率低于美元利率的环境下，企业通过离岸市场增加人民币负债，可以明显降低融资成本。2024年，离岸人民币债券发行同比增长150%，香港人民币存款余额超过1万亿元，人民币贷款余额接近7000亿元，均创下历史较高水平。

这些数据表明，人民币作为跨境金融工具的功能正在快速完善，实体经济与金融体系之间的协同效应日益显著。企业出海为人民币跨境提供了真实的场景，人民币国际化通过降本增效，增强企业出海竞争力，而这又助推了人民币国际化，所以实体经济和金融是密切相关的。此外，企业通过人民币开展国际结算，可以有效规避风险，这既提高了本币国际支付份额，又惠及了进出口企业。

基于上述背景，笔者认为，人民币汇率中长期或稳中有升。短期内人民币确实有贬值压力，但从中长期来看，一方面，从购买力平价角度来看，人民币汇率目前被低估，当前市场汇率为1美元兑7.2元人民币，但实际上1美元的购买力远远低于7.2元人民币所代表的国内购买力。2024年全年我国CPI(居民消费价格指数)同比仅增长0.2%，而同期美国物价平均增速高达3.6%。在通胀控制、价格稳定方面，中国展现出良好的宏观调控能力和经济韧性，也为人民币提供了中长期升值的经济基础。

同时，中国出口商品结构持续优化，与发达经济体的相似性指数不断提高。随着我国技术进步和产品附加值提升，中国制造与全球制造的融合度显著增强，出口竞争力稳步上升。这些结构性变化为人民币提供了更强的价值支撑，有助于强化其国际货币地位。

(作者供图)

此外，我国对美贸易依赖度逐步降低，也为人民币汇率形成机制提供了更大的独立性空间。数据显示，我国对前三大贸易伙伴——美国、欧盟、东盟的出口占比已由2019年的50.8%下降至2024年的45.5%。这意味着，人民币汇率不再完全被动对标美元，可逐步构建以多边贸易为基础的汇率锚定逻辑。

(作者供图)

当然股票配资开户会员，在判断人民币汇率中长期趋稳趋升的同时，也必须警惕短期内的过快升值所带来的外部冲击。若升值节奏超过企业适应能力，可能会在短期内造成出口订单的下滑，影响国内就业与企业利润。因此，政策调控必须在保持汇率稳定的同时，防止“超调”和市场非理性波动。2025年第一季度，人民银行在《货币政策执行报告》中明确提出，要“坚持底线思维，综合施策，稳定预期，增强外汇市场韧性，坚决对市场顺周期性行为进行纠偏，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。(中新经纬APP)

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